Il TFR lasciato in azienda è un debito, e con l'inflazione alta costa più di un prestito
14 novembre 2026, ore 08:17
A ottobre i prezzi al consumo in Italia sono cresciuti del 5,6 per cento rispetto a un anno prima, contro il 4,2 di settembre: è la stima preliminare dell'indice armonizzato europeo, riportata dalla Banca d'Italia nella sintesi di novembre sull'economia italiana. Per un'impresa con dipendenti quel dato ha una conseguenza diretta, che nei conti si vede poco: fa salire il costo del trattamento di fine rapporto lasciato in azienda.
Il fondo si rivaluta ogni anno con una regola scritta nel codice civile
Il trattamento di fine rapporto (TFR) è la somma che l'impresa accantona per ciascun dipendente e gli versa quando il rapporto di lavoro finisce. L'articolo 2120 del codice civile la compone così: ogni anno si aggiunge una quota pari alla retribuzione annua divisa per 13,5, e si rivaluta il fondo accumulato fino al 31 dicembre precedente, mentre la quota che matura nell'anno in corso non si rivaluta. La rivalutazione vale l'1,5 per cento fisso più tre quarti dell'aumento che l'Istat misura, da dicembre a dicembre, nei prezzi al consumo per le famiglie di operai e impiegati.
Per l'impresa quel fondo è un debito verso chi lavora, che resta nella sua cassa finché il dipendente non si dimette, non va in pensione o non chiede un anticipo. Funziona quindi come un finanziamento, con una particolarità: il tasso non lo tratta nessuno, lo decide l'inflazione. Con prezzi in crescita dell'1 o del 2 per cento, la rivalutazione resta fra il 2,25 e il 3; quando i prezzi corrono, sale con loro. Da dicembre 2025 a settembre 2026, applicando la regola agli indici dell'Istat, la rivalutazione maturata ha già raggiunto il 4,29 per cento, in nove mesi. Secondo la Banca d'Italia, ad agosto i nuovi prestiti bancari alle imprese costavano in media il 3,71 per cento per un anno intero, e il 4,40 quelli fino a un milione di euro.
Il costo non pesa su tutti allo stesso modo. Dal 2007 chi ha almeno 50 dipendenti versa il TFR che matura al Fondo di tesoreria dell'INPS (legge 296 del 2006, articolo 1, comma 755), e in ogni azienda esce la parte che il dipendente ha destinato a un fondo pensione. Restano quindi in azienda, e si rivalutano a sue spese, due somme: nelle imprese sotto i 50 dipendenti, il TFR di chi non ha scelto un fondo pensione; in quelle più grandi, il fondo maturato fino al 2006.
Nel conto economico la rivalutazione sta fra i costi del personale
Con i principi contabili italiani la rivalutazione si registra con la quota dell'anno alla voce B9c del conto economico, fra i costi del personale. Gli interessi di un prestito bancario stanno invece fra gli oneri finanziari, sotto l'EBITDA, il margine prima di interessi, imposte e ammortamenti. Da qui nasce un errore di lettura frequente: chi guarda i costi del personale attribuisce l'aumento agli stipendi, chi misura quanto pesano i debiti conta soltanto le banche, e il TFR resta fuori da entrambi i ragionamenti proprio nell'anno in cui costa di più.
Sulla rivalutazione l'impresa trattiene ai dipendenti un'imposta sostitutiva del 17 per cento (decreto legislativo 47 del 2000, articolo 11, comma 3) e la versa all'Erario per loro conto: un acconto il 16 dicembre, il saldo il 16 febbraio dell'anno dopo. L'imposta riduce il fondo dei dipendenti e non è un costo dell'impresa, ma il denaro esce dal suo conto corrente a dicembre.
Tre cose da fare prima che l'anno si chiuda
Il primo passo è chiedere al consulente del lavoro, o a chi segue le paghe, il fondo TFR al 31 dicembre 2025 dei dipendenti che lo lasciano in azienda: lo calcola già, persona per persona, proprio per rivalutarlo. Moltiplicato per la percentuale maturata nell'anno, il fondo dice quanto costa la rivalutazione del 2026: su 600.000 euro, il 4,29 per cento dei soli primi nove mesi fa già circa 25.700. Molte aziende registrano la rivalutazione solo a fine anno, e allora nei conti mensili il costo del personale risulta più basso del vero fino a dicembre. Chi segue il controllo di gestione la stima ogni mese, separata dalla quota dell'anno, e nelle previsioni del 2027 la calcola sull'inflazione attesa, non su quella degli anni in cui i prezzi crescevano poco.
Il secondo passo riguarda la cassa: nella previsione dei prossimi tre mesi entrano l'acconto dell'imposta sostitutiva e le uscite di TFR già note: pensionamenti, dimissioni annunciate, anticipi chiesti dai dipendenti.
Il terzo passo è mettere il fondo TFR nell'elenco dei debiti, accanto ai mutui e ai fidi, con il suo tasso dell'anno. In quell'elenco diventa visibile ciò che le voci del bilancio separano: una parte del denaro che fa girare l'azienda appartiene ai suoi dipendenti, e quest'anno costa più di molti prestiti.
Il presente articolo nasce da un fatto di cronaca apparso su SimplyBiz l'11 novembre 2026.